Укрінформ вивчав курсові прогнози експертів та банкірів на вересень та на середньострокову перспективу
Перша декада осені для вітчизняного валютного ринку завершується на доволі позитивній ноті. У середу Нацбанк встановив курс долара на найнижчому з квітня рівні – 41,12 грн. Тоді як розпочинав вересень американський «зелений» на позначці 41,32, а місяць тому коштував майже 41,80. Дешевшає, хоча й не так стрімко, і європейська валюта. Офіційний курс євро 10 вересня – 48,29. Причому Національний банк майже не витрачає міжнародних резервів на підтримання гривні – інтервенції для згладжування курсових коливань на міжбанку незначні. Але сподіватися, що таке затишшя триватиме й надалі, не варто – занадто багато ризиків для валюти країни, яка воює.
Фото: НБУ
ГНУЧКІСТЬ ОБМІННОГО КУРСУ – ЦЕ НЕ ОБОВ’ЯЗКОВО ПРО ПАДІННЯ ГРИВНІ
Тенденція до зміцнення гривні (з періодичним короткотривалим ослабленням) зберігається впродовж останніх п’яти тижнів. Це спростовує спекуляції про неминучу девальвацію національної валюти, – переконані в НБУ.
За словами першого заступника голови Нацбанку Сергія Ніколайчука, гнучкість обмінного курсу не означає його обов’язкового падіння. Адже під час визначення співвідношення у парі гривня–долар враховують і їх курси до інших твердих валют. Тож не дивно, що ослаблення долара проти євро на глобальних ринках позначилося й на вартості «зеленого» в Україні.
Сергій Ніколайчук
У вівторок, до речі, глобальний курс долара США знизився до семитижневого мінімуму, оскільки, як пояснює Reuters, «інвестори готуються до публікації переглянутих даних із ринку праці, які можуть виявитися значно гіршими, ніж повідомлялось раніше». Це посилює очікування більш суттєвого зниження Федеральною резервною системою процентних ставок. Через це долар втрачає позиції і щодо євро, і японської єни, і британського фунта. Що вже й казати про золото, вартість якого знову оновила історичний максимум – понад $3659 за унцію.
Нестабільність американської валюти, поміж іншого, розпалює й інтерес українців до євро. Останнім часом частка європейської валюти в зовнішній торгівлі України та у структурі наших міжнародних резервів суттєво зросла.
«Історично в Україні фокус на курсі гривня–долар завжди був набагато сильнішим, ніж на євро. Водночас від початку повномасштабної війни наші торговельні, економічні, фінансові зв'язки з ЄС посилилися. Більша частина нашого імпорту йде з Європейського Союзу, з інших країн Європи, і міжнародна допомога, особливо протягом цього та минулого років, надходить насамперед в євро. Цей чинник зумовлює зміни й у структурі наших міжнародних резервів, оскільки кошти, які акумулює уряд на своїх рахунках в євро, теж включаються до них», – пояснив Ніколайчук.
Проте перехід до євро як до основної курсоутворюючу валюти для України, за його словами, іще не на часі. Адже частка долара в розрахунках усе ще набагато більша.
«Але ми вивчаємо це питання, і я думаю, що певні зміни мають відбутися, коли виникне необхідність. Особливо в контексті нашої євроінтеграції і того, що рано чи пізно більшість своїх зовнішніх показників ми будемо змушені перевести саме в євро… Проте сказати, що у нас є чіткий план, що завтра чи до кінця року планується змінити курсоутворюючу валюту, я не можу. Додам, що курсоутворююча валюта має бути одна, поки що це долар», – наголосив заступник голови НБУ.
Цим і пояснюється те, що Нацбанк практично не стримує курсові коливання у парі гривня–євро. Уже понад місяць курс європейської валюти не опускається нижче 48 гривень (за винятком кількох днів, коли гривня ситуативно посилювалася).
ЧИ ЧЕКАТИ КУРСОВИХ СПЛЕСКІВ УЖЕ У ВЕРЕСНІ?
Курс готівкового ринку в середу коливався в межах 40,96−41,43 грн за долар та 48,00–48,80 грн за євро. В обмінниках спред (різниця) між курсами купівлі та продажу валюти звузився: долар – 41,17−41,25, євро – 48,33−48,50 грн.
Аналітики майже в один голос прогнозують, що різких коливань на валютному ринку цього тижня точно не буде. Хоча гривня і може дещо ослабнути.
Окрім достатнього для контролю ситуації запасу міжнародних резервів, а також пожвавлення аграрного експорту, що приносить країні додаткову валюту, позитивним для гривні експерти називають і підвищену зацікавленість українців у гривневих заощадженнях. Через доволі привабливі депозитні ставки та високу винагороду за інвестиції в ОВДП.
Директор департаменту фінансових ринків та інвестиційної діяльності Глобус Банку Тарас Лєсовий у коментарі Укрінформу спрогнозував, що у вересні долар залишиться стабільним, курс не вийде за межі 41–42 гривень. Амплітуда ж коливань євро буде ширшою: у діапазоні 48–49,5 гривень.
«Основні чинники, що можуть позначитися на курсових показниках, як і раніше, більше економічні. Насамперед це старт бюджетного процесу, де визначається середньозважений курс долара на майбутній рік», – каже банкір. Водночас цей показник, за його словами, слід сприймати радше як орієнтир – він задає певний інформаційний вектор для бізнесу та населення.
Другий важливий чинник – стратегія НБУ на валютному ринку, яка передбачає досить ефективний в умовах війни режим «керованої гнучкості».
«З одного боку, регуляторові вдається збалансувати попит та пропозицію через валютні інтервенції, а з іншого – курсові зміни не є рвучкими та не стаються неочікувано. Завдяки цьому режиму всі поточні курсові зміни є мінімальними та більш-менш уповільненими», – пояснив банкір.
Також важливим фактором Лєсовий назвав загальний економічний стан країни. Ключову роль тут відіграє уповільнення інфляції – з 15,9% у травні до 14,1% у липні. Крім того, восени традиційно активізується бізнес, зокрема в аграрному секторі, будівництві та оборонній промисловості, що також позитивно позначається на валютному ринку.
За прогнозами фінансового аналітика Олексія Козирєва, незважаючи на відсутність суттєвих загроз для гривні на міжбанківському валютному ринку, Нацбанку цього місяця доведеться постійно вдаватися до валютних інтервенцій, переважно продаючи долари. Отже, за місяць НБУ витратить на підтримку гривні від $2,6 млрд до $3,4 млрд.
«За моїми прогнозами, щоденний обсяг операцій на міжбанку у вересні становитиме від 145 до 270 млн доларів. Основна активність припадатиме на період із 15 по 20 вересня (це бюджетний період) та на останні дні місяця, під завершення кварталу. Прогнозую котирування в межах коридору 41,15–41,85 грн/$. Тоді з урахуванням співвідношень у парах гривня–долар і долар–євро прогнозний курс європейської валюти становитиме 47,45–49,68 гривень. Але, враховуючи, що Нацбанк через свою політику гнучкого курсоутворення впливає не тільки на вартість долара, а й опосередковано – на курс євро, думаю, коридор для безготівкового євро буде вужчим – від 47,45 до 49 гривень», – вважає Козирєв.
Курси готівкового долара, за його словами, будуть такими: 40,90–41,90 гривень у банках і 40,95–41,85 гривень – в обмінниках фінкомпаній. Курс євро в банках – 47,40–49,20 гривень, а в обмінних пунктах – 47,45–49 гривень.
Що ж до середньострокових прогнозів, то аналітики групи інвестиційних компаній Dragon Capital вважають: до кінця 2025 року гривня не ослабне нижче від курсових показників у 43−43,5 грн/$. Про це під час заходу Global Outlook: Strategic Momentum, організованого «Європейською Бізнес Асоціацією», повідомив генеральний директор Dragon Capital Томаш Фіала. Він вважає, що зростання ВВП України за підсумками цього року сповільниться до 2% або і нижче, базовий прогноз на 2026 рік – 1,5%. Поміж основних причин уповільнення економічного зростання інвестор назвав російські атаки на енергетичну та газову інфраструктуру, зупинку найбільшої в Україні шахти у Покровську, дефіцит робочої сили на рівні 15−20%, високі темпи інфляції, яка у травні сягнула 15,9%, а нині знизилася до 14%, великий торговельний дефіцит через закупівлі енергообладнання, прямий імпорт енергоносіїв, придбання зброї та військових товарів. Позитивно впливатимуть на ситуацію стрімкий розвиток оборонно-промислового комплексу та поступове сповільнення інфляції – як очікується, до 9,3% під кінець року.
За таких обставин у 2026-му валютний курс може зрости до 45−46 грн/$.
До речі, курсовий показник, який закладають на наступний рік керівники компаній – членів ЄБА, – саме 46 гривень за долар. Про це свідчать результати опитування «Прогнози бізнесу на 2026 рік». Для порівняння: на цей рік бізнеси закладали курс у 44 грн/$.
Водночас більшість учасників опитування (55%) оптимістично оцінюють перспективи своїх компаній, 30% бізнес-лідерів не очікують змін, а 15% налаштовані песимістично. Також 29% опитаних компаній-членів Асоціації будують свої бізнес-плани з очікуванням того, що бойові дії у 2026 році можуть завершитися, тоді як 19% не розраховують на швидке закінчення війни.
Власне, про які б тенденції ми не говорили, саме вплив фактора війни передовсім впливатиме на курсову ситуацію в Україні. Власне, як і на нашу країну загалом.
Владислав Обух, Київ
Перше фото: НБУ
