Проблем гривні, яка помітно девальвувала проти європейської валюти, додає «слабкий» долар, кажуть аналітики
Офіційний курс євро в Україні цього тижня двічі бив історичні рекорди: у вівторок – 49,65, у середу – 49,67 грн/€ (+78 коп. порівняно з 1 грудня). Готівковий курс при цьому впевнено подолав психологічну позначку в 50 грн за 1 євро. Якщо у вівторок такі цінники у продажу виставляли лише декілька банків, то наступного дня – більшість фінустанов. У четвер-п’ятницю гривня трохи зміцніла. Але, аналізуючи загальну тенденцію, більшість експертів прогнозують: невдовзі й офіційний курс європейської валюти може перевищити позначку в 50 грн. Прогнози щодо того, чи набагато перевищать, різняться між собою.
Однозначно ситуацію заспокоїть рішення європейських партнерів про фінансову підтримку України у 2026–2027 роках в обсязі 90 млрд євро. Це не лише посилить наші бюджетні та оборонні можливості, а й сприятиме утриманню на належному рівні міжнародних резервів.
ОСНОВНІ ВПЛИВИ НЕЗМІННІ: КУРС ЄВРО–ДОЛАР ТА ІНТЕРВЕНЦІЇ НБУ
Як відомо, саме завдяки значним обсягам золотовалютних резервів Національний банк України упродовж тривалого часу стримує будь-які небезпечні коливання курсу гривні проти долара на Міжбанківському валютному ринку. Нинішній грудень – не виняток.
Проте, якщо наприкінці листопада регулятор змушений був нарощувати валютні інтервенції, то в середині грудня знову повернувся до їхніх звичних обсягів. Приміром, минулого тижня Нацбанк продав трохи менше ніж $900 млн, хоча в пікові періоди цьогоріч, бувало, «вкидав» і більш ніж по $1,1 млрд за тиждень.
За висновками аналітиків, поліпшення ситуації зумовлене передовсім принаймні тимчасовим зменшенням дисбалансів на міжбанківському ринку. Відповідно, курс американського долара, який і регулює НБУ, не засмучував нас жодними карколомними стрибками, хоча й помірно (із тимчасовим «відкочуванням») зростав.
Цього тижня офіційний курс «зеленого» був таким:
● 42,19 грн/$ – у понеділок,
● 42,25 грн/$ – у вівторок,
● 42,18 грн/$ – у середу,
● 42,34 грн/$ – у четвер і п’ятницю.
Що ж до «рекордів» євро, то вони зумовлені не так фінансовою ситуацією в Україні, як зміцненням європейської валюти проти американської на глобальному ринку. З початку року офіційний курс Європейського центробанку зріс на 15% – до майже 1,18 $/€. Зокрема, наприкінці листопада – початку грудня негативно для долара на курсові показники впливали очікування зниження Федеральною резервною системою США процентних ставок, а в середині місяця – уже сам факт чергового, третього поспіль (після вересневого і жовтневого рішень), зменшення цього показника.
Минулого тижня ФРС знизила ключову процентну ставку до рівня 3,5–3,75%. І хоча комітет із встановлення ставок, оприлюднюючи таке рішення, зазначав, що найближчими місяцями ставка, імовірно, залишатиметься без змін, ринок цьому не надто повірив.
Аналітики констатують: тиск на співвідношення в парі євро–долар очікувань щодо продовження періоду зниження облікової ставки ФРС і в наступному році зберігається. На тлі початку викупу американським регулятором казначейських зобов'язань США євро знову на кілька центів посилився проти долара. Що позначилося і на курсовій ситуації в Україні.
«Від зростання курсу євро виграє український бюджет, акцизи та митні збори якого прив’язані до офіційного курсу європейської валюти. Також її зміцнення призведе до корегування дій НБУ на валютному ринку в частині формування структури золотовалютних резервів. А ще це посилить попит на євро з боку тих, хто має розрахуватися зі своїми партнерами в Євросоюзі до кінця цього року», – коментує фінансовий аналітик Олексій Козирєв.
А ось поміж негативних впливів посилення євро – прискорення інфляційних процесів. Плюс психологічний чинник: таке стрімке зростання може спровокувати черговий сплеск попиту на європейську валюту. Підігріватимуть його підвищені виплати працівникам, які зазвичай здійснюються в Україні наприкінці року. Водночас необхідність святкових витрат у гривні поки що утримуватиме багатьох наших співвітчизників від бажання прикупити євро «про запас».
Фото: Markus Spiske on Unsplash
КУРСОВІ ПРОГНОЗИ: «СПОКІЙ» ДО КІНЦЯ РОКУ ТА НЕВИЗНАЧЕНІСТЬ – У 2026-МУ
Нині ринок в очікуванні конкретної інформації про алгоритми надання Україні фінансової допомоги від європейських партнерів у 2026–2027 роках. Головне тут – ритмічність надходження валютних платежів.
Аналітики визнають, що подальша політика НБУ залежатиме саме від імплементації щойно оприлюднених рішень ЄС. Вочевидь, Національний банк далі дотримуватиметься консервативної валютної політики, дозволяючи лише помірне ослаблення курсу гривні як до кінця цього року, так і упродовж усього 2026-го.
За прогнозами Олексія Козирєва, котирування безготівкового долара найближчим часом утримаються в межах 42,10–42,70 грн, євро – 49,08–50,56 грн.
«Коридор цінників купівлі-продажу готівкового долара в банках наступного тижня буде в межах 42–42,85, в обмінниках фінкомпаній – від 42,10 до 42,75 грн. Котирування по готівковому євро: в банках – 49,05–50,25, в обмінних пунктах фінансових компаній – 49,10–50,15 грн», – вважає фінансовий аналітик.
Загалом же, згідно з усередненими короткостроковими прогнозами фінансистів та банкірів, до кінця грудня офіційний курс гривні до євро перебуватиме в межах 49–50,50 грн, курс долара – у діапазоні 42–42,60 грн. Стримуванню курсу в цей період сприятиме, зокрема, необхідність завершення розрахунків суб’єктів господарювання з бюджетом. Відповідні платежі, зрозуміло, здійснюються у гривні, тож бізнес у цей час закуповуватиме менше валюти, а багато хто навіть буде змушений розпродувати запаси доларів та євро, експортери активніше розпродуватимуть свою валютну виручку. Важливий цей час і для бюджетних розрахунків імпортерів, чиї апетити до придбання валюти на міжбанку тимчасово ослабнуть. Проте вже після Різдва, щойно період виплат завершиться, попит на долари та євро на Міжбанківському валютному ринку знову зросте, що, вочевидь, змусить Національний банк збільшити обсяг інтервенцій упродовж останнього тижня року.
Ще складнішою ситуація може бути у 2026-му. Адже на ринок може ситуативно тиснути неритмічність надходження міжнародної фінансової допомоги. Тому, як зазначалося, багато залежить від механізмів реалізації рішення європейських партнерів.
Додатково на фінансову ситуацію впливатиме потенційна потреба у збільшенні видатків на безпеку та оборону. Адже ухвалений нещодавно Державний бюджет – 2026 небезпідставно критикували за те, що передбачених ним грошей на фінансування оборонного сектору фактично менше, ніж ресурс, який після внесення змін до цьогорічного держкошторису буде використано у 2025-му. Вочевидь, не поліпшиться (а в разі досягнення мирних домовленостей хіба незначно покращиться) і ситуація з трудовими ресурсами. Дефіцит робочої сили збережеться. А у зв’язку з потребами відбудови та, імовірно, млявими темпами повернення українців на Батьківщину ця проблема може навіть посилитися.
І, на жаль, ще довго країна переживатиме афтершоки тотального руйнування ворогом нашої енергетики…
Середньорічний курс на рівні 45,7 грн за долар, який закладено у Держбюджеті, свідчить про ймовірність продовження девальваційного тренду протягом наступного року, – наголошують аналітики. Консенсусний прогноз – 43,5–45 грн/$ до середини року.
Євро може зростати в ціні ще стрімкіше. Надто, якщо наприкінці січня ФРС таки ухвалить рішення про чергове зниження ключової ставки і долар знову ослабне. Тоді вже в лютому європейська валюта може підскочити в ціні до 53+ грн.
Залежно ж від можливих сценаріїв, консенсусний прогноз до середини наступного року доволі «розхристаний»: аналітики кажуть про широкий коридор – від 52 до 57 грн/€ влітку 2026-го.
Владислав Обух, Київ
Перше фото: Christian Dubovan on Unsplash
